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造纸印刷包装:白马风格延续 荐9股

2019-10-09 14:08:44来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:白马风格延续 荐9股 2017-04-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

①本周观点:近期消费白马价值股的市场认同度越来越高,行业竞争格局优化,细分消费行业龙头护城河优势日趋明显,体现出强者恒强的趋势。两年前德国汉诺威工业展专家曾提到,工业4.0的发展,将深刻驱动家居行业生产与运营模式的变化。让我们也更加坚定了对国内定制家居行业发展的乐观与看好。国内的家居与家电行业集中度有巨大的差异,原因之一过去家居企业在做大过程中,没有办法解决个性化需求与工业化生产的矛盾,而定制家居行业的发展则很好地解决了这一痛点。过去几年,我们一直首推的标的索菲亚,也正是受益于工业4.0的推动,大幅度提升工厂的生产效率,依托性价比优势快速提升市场份额,在收入和盈利能力方面均体现出了高速的增长。记得两年前,经历股灾冲击,索菲亚的股价也一度跌到25元,而基于对公司长期发展前景的乐观判断,我们将索菲亚作为“稳稳的幸福”首推标的,一直坚持对公司90元的目标价的判断,逐渐成为市场公认的家居龙头白马,上周公司股价最高达到77元。

本周看好与推荐:

家居:一季报将进一步验证龙头整合逻辑:品牌认知度提升(一线品牌抢占二三线及杂牌市场),品类扩张带来的客单价提升;定制类公司还额外受益于定制家居整体渗透率提升。三四线地产数据向好有利于渠道下沉充分的企业。从长期成长逻辑和短期一季报角度,推荐:索菲亚(衣柜柔性化自动化程度领先,奠定相对成本竞争优势,新春开门红订单快速增长,提价对冲成本压力。橱柜渠道扩张顺利(16年底门店数超过600家),17Q1接单超预期;与华鹤合作开展定制门窗业务;预计公司2017/2018年EPS分别为2.08/2.82元,PE为 5/26倍)和顾家家居(国内软体家居龙头,主打产品沙发受益于行业集中度提升;循序渐进拓展品类扩张,打造优势产品矩阵,配套产品品类2016年获得快速增长;尝试开拓大店模式,通过情景销售,大数据营销,在2020年前后向精品宜家模式转型。预计公司2017/2018年EPS分别为1.84/2.46元,PE为29/22倍。订单持续高增长,有望超市场预期)。

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