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国元证券:皖江区域投资策略 扬帆皖江 顺势而为

2019-12-02 21:52:12来源:励志吧0次阅读

国元证券:皖江区域投资策略 扬帆皖江 顺势而为 2010-10-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

从开启新一轮增长周期的角度看,按照基本的经济规律,在复苏的基础牢固以后,我国经济将迈入扩张时期,这个阶段我国将进入经济结构调整、产业转型、转移以及资产、资源、市场重新配置的时期,以中西部为代表的欠发达地区引领我国经济继续保持高增长将是这个时期的一大特色。从不同地区所处的发展阶段、经济增长前景和增长动力来看,以安徽为代表的中部地区正在进入经济快速增长的时期。

随着生产要素价格的趋势性上涨和中西部地区基础设施的逐步完善,我国正在掀起由政府引导、市场推动的产业分布结构的重新调整浪潮。

按照日本学者关口博夫敏感的“雁行发展模式”理论。由沿海发达地区的市场化企业向内陆地区进行产业区域转移,将有效地应对我国入世后的贸易自由化带来的冲击。对于长三角企业来说,向皖赣等邻近的内陆省转移生产线甚至建立新的研发基地已是大势所趋。

产业转移,并不是简单的产业地理位置的变化,在科学发展观成为指导我国经济发展的基本思想,低碳经济成为潮流的新时期,新技术的开发和利用,特别是新能源技术的开发和利用将成为一个趋势。从区域的范畴来讲,中西部地区不仅要主动承接东南沿海的产业转移,更要从自身实际出发,充分发挥当地的比较优势,着眼产业和科技发展的前沿,逐步建立起当地具有竞争力的强势产业。就企业内部来讲,正在经历从要素驱动向效率驱动转型,从价值链低端向价值链中高端升级,从注重高增长向注重管理质量型发展的过程。与此同时,企业利润提升的空间也将扩展,由此带来新的投资机会。

当前,对宏观政策、板块之间估值差距演变前景的担忧、对限售股解禁的恐惧以及多种不可预测性,投资者有谨慎的理由,同时,随着经济二次探底的可能性在降低,经济增长保持高位,市场估值特别是权重股估值处于合理区域。在这种状态下,股市往往是一个比较大的震荡平衡的箱体状态。但是产业之间的此长彼消和区域之间的此起彼伏,决定了股市仍然处于具有基本支持的值得珍惜的环境下。历史上,经济的不同发展阶段,都会有各自时期的强势产业,那么从区域来看,区域经济腾飞时期,必然产生当地的强势产业及具有投资价值的股票。

尽管板块估值持续分化最终需要收敛,但是在造成这种分化格局的基本动力(主要是政策的支持和投资者追求成长股的偏好)还没有消失之前,我们最好的投资策略就是顺势而为,寻找区域振兴中的强势产业,选择具有政策和业绩双重支撑的个股。建议重点关注皖江板块中的汽车、机械、建材、能源、房地产和家电等行业。

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